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中科英华动态跟踪:关注增发完成后的投资机会

发布时间:2008-01-31    研究机构:东方证券

公司公告业绩增幅50%以上在市场预料之中,但正如我们前期一直提醒投资者的是,公司07年业绩会略低于我们0.18元的预期,这其中的主要原因在于部分石油业务利润将延迟到08年确认,而相应业绩释放会出现在08年一季度。

公司定向增发已获正式核准,西部矿业集团作为战略投资者将认购2600万股,价格为17.21元,而当前股价仅略高于该价格,类似于股权激励,从战略投资者的角度看,风险不大。同时,西矿的正式入股将会为铜矿注入及后续产业合作铺平道路。

中科英华公司本身是一个创投的经典案例,自身成功后,它也一直以创投的思想在积极运作。

其旗下的科润创业,注册资本1.5亿,是产权交易所最早的会员之一,久游网就是其运作的项目之一,当前仍有一批新经济项目尚在孵化中,同时,对矿产的投资也是其擅长,创业板的推出将为其带来大发展的契机。

令人期待的久游网虽然在占收入60%的《劲舞团》方面与T3等的争端获得和解,但其上市计划依然未有实质启动。不出意外的话,待公司增发完成后,无论是海外上市或者国内创业板都将很快启动。

出于增发的需要,公司资本运作相应延后,业绩释放也略低于预期。但相信伴随增发的近期完成,公司将会重新显现良好的投资价值。由于公司07年业绩只是略低于0.18元,并且会很快在08年一季度得到释放,因此,我们考虑仅在其年报公布后调高08年业绩预期,本次对业绩预期仍不做调整,仍然建议增持。

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